El escenario financiero actual se caracteriza por las fusiones y las adquisiciones que buscan consolidar y expandir las operaciones de grandes entidades. En ese contexto, el concepto de OPA hostil tiene una connotación dramática y decisiva. Este concepto ha cobrado relevancia recientemente debido a las tensiones entre dos gigantes bancarios españoles: Sabadell y BBVA. Pero ¿qué es una oferta pública de adquisición hostil? ¿Cómo se implementa? ¿Y cuáles son las consecuencias que puede acarrear para las empresas involucradas y el mercado en general?
¿Qué es una OPA hostil?
Una OPA hostil es una maniobra corporativa que se produce cuando una empresa intenta adquirir otra sin el consentimiento de la empresa objetivo. Este tipo de oferta se diferencia de las OPAs amistosas, que cuentan con el respaldo del consejo de administración de la compañía que se pretende adquirir. La hostilidad surge de la resistencia del consejo de la empresa objetivo, que puede considerar que la oferta no favorece o subvalora significativamente a la compañía o a sus accionistas.
Características principales de una OPA hostil:
- No colaborativa: Se realiza sin la cooperación del consejo de administración de la empresa objetivo.
- Adquisición directa: Se apela directamente a los accionistas de la empresa objetivo, ofreciendo comprar sus acciones a un precio usualmente superior al del mercado para persuadirlos de vender.
- Estrategia agresiva: Puede involucrar tácticas agresivas como ofertas públicas sin previo aviso o la compra rápida de acciones en el mercado abierto.
Así funciona una OPA hostil
El BBVA ya ha concretado su oferta para la fusión con Banco Sabadell (Kilo y Cuarto)
El proceso de una OPA hostil se desarrolla en varias etapas, donde cada movimiento debe ser meticulosamente planificado y ejecutado para maximizar las posibilidades de éxito sin incurrir en conflictos legales o rechazo masivo por parte de los accionistas.
Proceso de ejecución de una OPA hostil:
- Evaluación preliminar: La empresa adquirente realiza una evaluación detallada de la empresa objetivo, incluyendo su valoración financiera, la distribución de sus accionistas y las posibles sinergias post-adquisición.
- Oferta directa a los accionistas: Si el consejo de la empresa objetivo rechaza negociar, la adquirente puede decidir hacer una oferta directa a los accionistas, generalmente a un precio más alto que el valor actual de mercado para atraer a los inversores.
- Campaña de persuasión: Se lleva a cabo una campaña para convencer a los accionistas de las ventajas de la oferta, enfrentando a menudo la campaña de resistencia del consejo de la empresa objetivo.
- Adquisición de control: Si la oferta es aceptada por una cantidad suficiente de accionistas, la adquirente puede tomar control de la empresa objetivo, incluso contra la voluntad de su actual liderazgo.
Consecuencias de una OPA hostil
Las OPAs hostiles, aunque efectivas en términos de cambio rápido de propiedad y dirección, no están exentas de consecuencias significativas.
- Impacto en la cultura empresarial: La integración de dos empresas bajo circunstancias hostiles puede generar problemas de moral y retención de empleados en la empresa adquirida.
- Reacciones del mercado: El mercado puede reaccionar negativamente tanto a las acciones de la empresa adquirente como de la objetivo, afectando el valor de las acciones y la confianza de los inversores.
- Conflictos legales y regulatorios: Las OPAs hostiles pueden enfrentar desafíos legales significativos, incluyendo demandas por parte de accionistas descontentos o investigaciones por parte de autoridades regulatorias.
- Daño reputacional: La percepción pública de la empresa adquirente puede sufrir, especialmente si la adquisición se percibe como una toma de control agresiva y no ética.